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券商股全部涨停:牛市行情基本确认 券商分级触发上折

时间:2019-06-26 整理:本站 点击:68次
今日板块全面爆发,板块所有个股集体涨停,截止发稿,券商指数今年以来涨幅已达到%。 证券类在这波行情下率先实施上折。 申万菱信申万证券分级2月25日称,截至2019年2月...

	券商股全部涨停:牛市行情基本确认 券商分级触发上折

  今日板块全面爆发,板块所有个股集体涨停,截止发稿,券商指数今年以来涨幅已达到%。

证券类在这波行情下率先实施上折。     申万菱信申万证券分级2月25日称,截至2019年2月22日,申万证券份额的基金份额参考净值为元,达到办理不定期份额折算业务的条件。

而该只分级基金折算阀值为单位元。

  申万菱信申万证券分级基金上折,主要得益于跟踪指数——中证申万证券行业指数的大幅上涨。

中证申万证券行业指数今日继续高开高走,截至午盘,上涨%。   值得注意的是,申万菱信申万证券分级基金是今年第一只上折的分级基金,距离上一次分级基金上折接近9个月时间。

鹏华中证酒于2018年6月1日实施上折。   业内人士表示,一般来说,券商被视为步入牛市的重大信号,在今年市场环境下表现尤其突出。   中银国际证券分析,随着今年以来A股的回暖叠加政策的持续推进,包括科创板实施规则征求意见稿出台,在为券商投行以及经纪等业务带来增量贡献的同时,也将有助于券商大投行业务的转型升级,券商将全面受益。   民生证券也表示,随着下行,流动性改善,预计年内券商板块会继续迎来估值上行趋势。

积极政策频出,券商板块持续受益,证券行业正迈入新的发展阶段。 随着科创板和试点注册制落地,制度改革将会形成基石效应,激活市场热情、提振市场信心,将长期持续推动券商板块改善。   还有多只分级今日或上折  事实上,在今日市场的整体带动下,融通证券分级、华安中证全指证券公司分级、富国中证全指证券公司分级共3只基金有望触发上折。

  截至2月22日,融通证券分级、华安中证全指证券公司分级、富国中证全指证券公司单位净值分别为元、元和元,而这三只分级基金的上折阈值均为元。

  这三只都是券商股有关的指数,市场大涨券商股率先受益,引领股市上涨。 (中国基金报)    2月1日,证监会就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》公开征求意见,对券商交易系统外部接入业务明确了相关要点,公开征求意见截止时间为3月2日;2月22日,据报道,针对此次券商交易系统外部接入,相关公司已做好技术准备,实施进入倒计时阶段。

  评论:  时隔三年,券商交易系统外部接入重新放开  2015年市场剧烈震荡后,券商交易系统接口开始受到限制。 政策限制前,私募机构交易系统直接连接券商接口。

但由于2015年场外配资资金通过交易系统接入券商PB系统,因此券商无法有效监控杠杆情况。

2015年8月底,针对场外配资,券商交易系统外部接入全面暂停。

  量化私募业务迎利好,市场活跃度有望提升  交易系统外部接入暂停后,量化私募机构交易效率受到一定影响。 若重新放开,将满足量化私募机构的交易需求,大幅提升交易效率。

2015年接口切断后,正规的量化私募产品也受到限制,大量资金撤出市场。

未来随着量化私募业务的发展,有望为市场带来增量资金。 此外,随着程序化交易投资者增加,交易接口的放开能提升市场流动性,一定程度上可降低私募机构交易成本。   对私募、券商设置双向门槛进行风控  (1)私募机构需满足三个条件:第一,私募基金管理人应当为私募基金管理人;第二,最近一年末管理产品规模不低于5亿元;第三,接入的产品应当经中国投资基金业协会备案。

截至2018年末,规模在5亿元以上私募基金家数占比为32%,其中若去除股权类私募基金,实际上符合5亿元门槛的私募基金数量会更少。

(2)针对券商设置了评级、合规、信息系统等门槛。   投资建议  交易系统外部接入的放开,有望进一步激发市场活力,提升市场风险偏好。 此外,由于量化频率高且交易量大,券商交易佣金收入有望提升。 政策松绑也体现了监管边际改善,有利于券商板块估值提升,推荐、。   风险提示  市场波动导致证券公司自营、经纪、两融业绩下滑。

()    券商经营迎来拐点。

1)资本市场改革政策利好不断。

2)沪深两2019年2月22日交易量突破6222亿元。

非银组已上调2019E证券行业,上调2019年行业预测51%至1006亿元。   券商整合利好龙头IT公司。

金融供给侧改革实际会造成金融机构走向“领军+小微”的哑铃型结构“,前者包括大型、公司、证券公司、等,后者包括小微企业、”三农、普惠金融。 、、、等部分服务前者,结构有利。

  券商盈利向上以及逐渐由研究换取佣金向交易性佣金转变,均促进IT投资提升。

金融企业盈利上行,科技金融企业有望受益,常将年化收入的5%(或利润的10%-20%)投向IT采购,以恒生电子为例,历年的、经营现金占客户利润(证券与基金总利润)的比例,与其占客户IT采购预算的比例成正相关。

2)随着佣金率的不断下滑,券商经纪业务将面一体化服务转变,产生大量IT需求,包括快速交易工具及平台、托管结算和代理支付服务等。

  由于券商后周期性,预计券商IT公司经营情况后周期1-4个季度,开始上行。 1)A股代表性的券商IT公司包括2B业务的恒生电子、赢时胜、,2C业务为主的东方财富、同花顺。 2)通过历史数据回归,2C的券商IT公司收入同比增速滞后券商1-4个季度,且同比增速弹性高于券商。 主要原因是2C投资者会伴随资本市场活跃,立刻增加2C券商IT公司的软件(网页、客户端、APP)使用。

3)通过历史数据回归,2B的券商IT公司收入是周期(券商收入/利润)与成长因素的叠加。 其收入递延券商盈利0-1年,但同比增速弹性低。 主要原因是资本市场活跃导致金融机构利润改善后,第二年的IT预算同比增加。 IT预算具备粘性,因此2B的券商IT公司收入同比增速波动率不高。

()    近期,包括工银瑞信睿智中证500指数在内的多只分级暂停大额申购及定期定额投资业务。 仅2月23日,就有超40只分级基金同时公告暂停大额申购及定期定额投资业务。

其中,工银瑞信中证新能源指数分级、工银瑞信中证高铁产业指数分级、易方达证券公司分级、易方达指数分级、易方达军工分级等分级基金自2月22日起,对基金单日单个基金账户单笔或多笔累计高于1千元的申购、定期定额投资业务进行限制;如单日单个基金账户单笔或多笔累计申请金额高于1千元的,基金管理人有权拒绝。   华宝中证医疗指数公告,其单日单个基金账户累计申购(含定期定额投资)金额上限不应超过1万元(含);招商中证银行指数分级、招商高贝塔指数分级、招商国证生物医药指数分级等旗下基金自2月26日起,单日单个基金账户单笔或累计申请金额不超过5万元。

某基金公司人士称,近日已接到监管部门窗口指导,要求旗下分级基金规模必须压降至去年年底水平,不可有规模增加,且规模压缩需在2月底前完成。   不宜盲目进场  2019年以来,A股连续上行,分级B整体表现亮眼。 数据显示,截至2月22日,从市场交易情况看,125只可统计的分级B2019年以来平均涨幅高达%。

其中,电子B涨幅高达%,TMTB、国防B涨幅也超过90%。

不过,从场内流通份额看,截至2月22日,125只分级B的场内流通份额平均仅为亿份,场内流通份额超过5000万份的仅有37只。 从成交额看,上周五成交额超过1000万元的分级B基金仅有18只,占比%。   银河证券中心总经理胡立峰表示,随着股市好转,投资者不可盲目投资分级B基金。

一方面,分级基金机制较为复杂,建议冷静、理性对待分级B上涨,普通投资者不宜盲目进场;另一方面,分级基金属于清理整顿对象,将逐步消亡,不可因近期行情好转而忽略分级基金即将消亡的事实。

(中国经济网)。

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